近日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（下稱“中基協(xié)”）發(fā)布第三批不予備案的私募案例，包括先備案后募集、“借道”私募基金進行監(jiān)管套利、與“黑中介”聯(lián)合開展違規(guī)業(yè)務等三種情形。中基協(xié)重申，私募管理人應增強合規(guī)意識，珍惜自身商譽和誠信記錄，遵守登記備案的程序性和實體性要求。

　　此前，中基協(xié)已發(fā)布了兩批9例不予備案的情形。綜合來看，私募整體反饋良好，認為有助于管理人降低退回補正次數(shù)，提高效率，縮短備案期限。中基協(xié)表示，后續(xù)將根據(jù)基金備案情況，適時更新案例公示，提升備案工作透明度。

　　本次中基協(xié)提到了一個涉嫌“先備后募”的案例：某私募管理人提交了私募基金備案申請，投資者為集合資金信托計劃，但該集合資金信托計劃出現(xiàn)認繳上億元、實繳僅100萬元的情形。經(jīng)核實，該集合資金信托計劃于近期設立但未募集完畢，賬戶內只有100萬元資金，不具備實繳能力，擬等到私募基金備案通過后，再繼續(xù)募集。

　　中基協(xié)提示，該類行為涉嫌“先備后募”，中基協(xié)已退回申請，要求私募管理人進行整改，其集合資金信托計劃應募集完畢，并具備實繳出資能力后，再提交私募基金備案申請。

　　為何“先備后募”不適當？紫荊資本法務總監(jiān)汪澍認為，“先備后募”有濫用私募基金備案證明給募集行為增信之嫌，不符合私募基金的一般監(jiān)管要求。

　　他解釋稱，私募基金備案不是行政許可，并不構成中基協(xié)對私募管理人投資能力的認可，也不構成對私募基金合規(guī)情況的認可，不能作為對私募基金財產(chǎn)安全的保證。但私募基金管理人可能利用投資者的認知偏差，宣傳中將登記備案等同于行政審批，利用備案信息自我增信是對監(jiān)管部門的變相“綁架”。因此，對“先備后募”的行為予以適當禁止，是十分有必要的。

　　在實際備案過程中，有以下情形出現(xiàn)：某私募管理人提交私募基金備案，該私募基金由券商代銷，擬百分之百投向該券商作為交易對手方的雪球結構收益憑證�；�金合同還約定，私募管理人僅收取管理費，不收取業(yè)績報酬。

　　中基協(xié)表示，對上述私募基金不予備案。根據(jù)監(jiān)管要求，目前已嚴格限制資產(chǎn)管理計劃投資雪球結構產(chǎn)品比例，個人投資者無法直接購買場外衍生品。通過資產(chǎn)管理計劃無法實現(xiàn)百分之百投資雪球結構產(chǎn)品，故券商“借道”私募基金進行投資，且私募管理人僅象征性收取管理費，不進行主動投資管理，具有明顯的通道業(yè)務特征，屬于監(jiān)管套利行為。

　　汪澍表示，為實現(xiàn)監(jiān)管套利目的，開展通道類業(yè)務，與私募管理人應開展主動投資管理的要求相違背。資管新規(guī)中已嚴格禁止金融機構以任何方式開展通道業(yè)務。

　　此前，中基協(xié)曾兩度發(fā)布嚴正聲明，公開點名“祺瑞府”（又名“番茄掛靠”）、“騰博國際”、“寧本咨詢”等機構從事違法違規(guī)私募中介業(yè)務。但在實際備案過程中，中基協(xié)仍發(fā)現(xiàn)有私募與中介機構“祺瑞府”合作，違規(guī)開展業(yè)務。

　　有私募管理人全權委托“祺瑞府”提供首只私募基金備案的“保殼”服務。還有私募管理人提交私募基金備案申請時，該私募基金只有一位機構投資者，且該機構投資者大額認繳、小額實繳，股東為“祺瑞府”關聯(lián)方機構。私募管理人擬待私募基金備案通過后，將該機構投資者的認繳份額，轉讓給真實投資者。

　　中基協(xié)提到，在前一個案例中，私募管理人違規(guī)將應當履行的受托責任轉讓給他人，并將其協(xié)會資產(chǎn)管理業(yè)務綜合報送平臺系統(tǒng)的賬號和密碼給中介機構，為避免長期不展業(yè)被注銷身份，還聯(lián)合中介機構未募集真實投資者資金即提交備案，“保殼”行為性質較為惡劣。后一個案例中，私募管理人利用“祺瑞府”關聯(lián)方虛假出資認購。經(jīng)過排查，“祺瑞府”多次利用其關聯(lián)方機構為不同私募基金管理人虛假出資，備案“占坑”，嚴重擾亂備案秩序。

　　中基協(xié)表示，上述兩個案例的行為均違反《私募投資基金備案須知》要求，已對私募管理人采取自律措施，并將其違規(guī)線索移送監(jiān)管機構。

　　中基協(xié)進一步強調，私募管理人應增強合規(guī)意識，珍惜自身商譽和誠信記錄，遵守登記備案的程序性和實體性要求。對于聯(lián)合“黑中介”開展違規(guī)業(yè)務的私募管理人，中基協(xié)將發(fā)現(xiàn)一起、查處一起，以“零容忍”的態(tài)度嚴厲打擊，維護私募行業(yè)生態(tài)平穩(wěn)健康發(fā)展。