（原名“鞍重股份”）原實(shí)控人楊永柱夫婦出讓控制權(quán)。上海領(lǐng)億取得控制權(quán)后快速實(shí)施轉(zhuǎn)型，完成公司更名、高管換屆、轉(zhuǎn)型鋰業(yè)務(wù)等一系列動(dòng)作。時(shí)值鋰價(jià)高歌猛進(jìn)，2022年

　　隨著鋰價(jià)下跌，好景轉(zhuǎn)瞬即逝。威領(lǐng)股份是外采鋰云母礦提鋰的典型企業(yè)，在這一輪下跌中，已經(jīng)連虧8個(gè)季度，截至2025年一季度，總虧損達(dá)5.56億元。面對(duì)鋰行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)和營(yíng)運(yùn)資金緊張的壓力，威領(lǐng)股份試圖將觸角伸到其他礦產(chǎn)，并在最近以2.2億元競(jìng)拍到了湖南臨武嘉宇礦業(yè)有限責(zé)任公司（下稱“嘉宇礦業(yè)”）的大部分股權(quán)，或?qū)⑦M(jìn)軍錫、鎢等金屬礦產(chǎn)。

　　當(dāng)前錫價(jià)處于高位，上海鋼聯(lián)銅事業(yè)部錫分析師告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，錫礦的開采周期主要受礦山品位、新增產(chǎn)能有限、以及地緣政治突發(fā)情況影響，當(dāng)前錫礦原料供不應(yīng)求，供應(yīng)極度短缺。這也會(huì)吸引企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)，五礦期貨指出，錫礦供應(yīng)有望在一年內(nèi)轉(zhuǎn)為寬松。記者已就相關(guān)問(wèn)題致函威領(lǐng)股份，截至發(fā)稿未得回復(fù)。

　　威領(lǐng)股份5月21日公告稱，控股孫公司長(zhǎng)領(lǐng)礦業(yè)已在京東資產(chǎn)交易平臺(tái)購(gòu)得嘉宇礦業(yè)74.3%股權(quán)，競(jìng)拍價(jià)格共計(jì)2.2億元。該筆交易以現(xiàn)金方式結(jié)算，資金來(lái)源于長(zhǎng)領(lǐng)礦業(yè)的注冊(cè)資本金。

　　對(duì)處于虧損沼澤的威領(lǐng)股份來(lái)說(shuō)，這不是一筆小投資。2024年末，威領(lǐng)股份的歸母凈資產(chǎn)較前一年幾乎減半，銳減至3.65億元。如今，營(yíng)運(yùn)資金也較為緊張。截至2025年一季度末，威領(lǐng)股份的流動(dòng)資產(chǎn)為4.25億元，其中貨幣資金僅為4531.79萬(wàn)元；流動(dòng)負(fù)債已達(dá)7.63億元，其中短期借款為2.55億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為1.11億元。

　　威領(lǐng)股份曾經(jīng)名為鞍重股份，主要生產(chǎn)并銷售礦山機(jī)械設(shè)備等產(chǎn)品，成功轉(zhuǎn)型鋰電材料行業(yè)已經(jīng)4年有余，目前主要從事鋰云母選礦及碳酸鋰生產(chǎn)。威領(lǐng)股份進(jìn)入的時(shí)點(diǎn)大約是上一輪鋰周期低谷，不久后就經(jīng)歷了一輪火爆上漲。

　　2021年11月，威領(lǐng)股份出資設(shè)立了以碳酸鋰生產(chǎn)、加工、銷售為主要業(yè)務(wù)的領(lǐng)能鋰業(yè)，10個(gè)月后年產(chǎn)1萬(wàn)噸碳酸鋰生產(chǎn)線%股權(quán)，業(yè)務(wù)拓展至鋰云母選礦，具備年選礦產(chǎn)能120萬(wàn)噸。

　　2021年之后業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型效果顯現(xiàn)，威領(lǐng)股份的資產(chǎn)、收入和凈利潤(rùn)規(guī)模全部高增。2022年，威領(lǐng)股份的營(yíng)收達(dá)到11.86億元，是前一年的5倍多；凈利潤(rùn)扭虧為盈，同比增長(zhǎng)了185.9%至8239.41萬(wàn)元。

　　而在2022年下半年，價(jià)格暴漲的鋰鹽吸引了很多新的市場(chǎng)參與者，產(chǎn)能迅速擴(kuò)張讓鋰鹽行業(yè)在2023年出現(xiàn)供過(guò)于求。2024年，鋰礦供給和鋰鹽冶煉產(chǎn)能繼續(xù)釋放，持續(xù)推高供應(yīng)量。至今，鋰行業(yè)仍未走出下行周期。

　　2023年，威領(lǐng)股份的營(yíng)收仍維持在11億元規(guī)模，但已經(jīng)開始虧損。自2023年第二季度到2025年第一季度，威領(lǐng)股份連續(xù)虧損8個(gè)季度，總虧損5.56億元。換句話說(shuō)，在這一輪碳酸鋰大跌行情中，威領(lǐng)股份年均虧損2.78億元，在“黃金歲月”起點(diǎn)入場(chǎng)的它其實(shí)還沒(méi)賺過(guò)什么錢，就要面對(duì)高度競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)。

　　威領(lǐng)股份僅有選礦產(chǎn)能，主營(yíng)的鋰鹽業(yè)務(wù)或許還要持續(xù)虧損。事業(yè)部鋰業(yè)分析師鄭曉強(qiáng)告訴記者，“國(guó)內(nèi)用云母礦生產(chǎn)電池級(jí)成本區(qū)間差異較大，自有云母礦成本大多在5萬(wàn)—6.5萬(wàn)/噸區(qū)間，外采云母礦生產(chǎn)成本較高，基本在6.5萬(wàn)—7.5萬(wàn)/噸�！�2025年5月中旬，級(jí)碳酸鋰的價(jià)格已經(jīng)下探至6.5萬(wàn)元/噸以下。

　　天齊鋰業(yè)（002466.SZ）5月21日在接受調(diào)研時(shí)表示，近期鋰精礦價(jià)格持續(xù)回落，但礦端供應(yīng)尚未出現(xiàn)明顯減量，產(chǎn)業(yè)鏈仍處于盈利壓力向上游傳導(dǎo)階段，鋰鹽端成本支撐線逐步下移，預(yù)計(jì)近期仍會(huì)在6.5萬(wàn)元附近進(jìn)行底部震蕩和磨合。

　　對(duì)于這筆收購(gòu)，威領(lǐng)股份直言，主營(yíng)業(yè)務(wù)聚焦于鋰產(chǎn)業(yè)鏈，近兩年?duì)I業(yè)收入與盈利水平承受了較大壓力。嘉宇礦業(yè)的主礦種錫、鎢等金屬主要應(yīng)用于軍工、航空航天、半導(dǎo)體、新能源材料等領(lǐng)域。依托在鋰行業(yè)積累的經(jīng)驗(yàn)和團(tuán)隊(duì)，威領(lǐng)股份可助力嘉宇礦業(yè)加快復(fù)產(chǎn)，進(jìn)而爭(zhēng)取在2025年提升整體業(yè)績(jī)、實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)。

　　鋰業(yè)公司在應(yīng)對(duì)周期變化上各有“神通”，有的企業(yè)趁著便宜加大力度收購(gòu)上游資源，或者向下游延伸布局產(chǎn)業(yè)鏈一體化，也有企業(yè)基于技術(shù)和成本優(yōu)勢(shì)繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。而威領(lǐng)股份把目光放在了鋰之外的礦產(chǎn)，它認(rèn)為，在鞏固鋰產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)的同時(shí)，新增多金屬礦采選業(yè)務(wù)，利用不同礦種價(jià)格周期的錯(cuò)配效應(yīng)，可增強(qiáng)公司跨周期經(jīng)營(yíng)能力。

　　根據(jù)《湖南省臨武縣鐵砂坪礦區(qū)錫多金屬礦資源儲(chǔ)量核實(shí)報(bào)告》，嘉宇礦業(yè)持有的采礦證有效期為2022年至2027年，覆蓋了8.1815平方公里礦區(qū)，每年可采礦30萬(wàn)噸，礦產(chǎn)儲(chǔ)量包括290.2萬(wàn)噸錫礦石（0.546%品位折合1.58萬(wàn)噸錫金屬量）、139.8萬(wàn)噸鉛礦石、137.4萬(wàn)噸鋅礦石、34萬(wàn)噸鎢礦石。

　　從價(jià)格相對(duì)更高的錫礦來(lái)看，我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，近來(lái)現(xiàn)貨錫價(jià)為25萬(wàn)元—26萬(wàn)元/噸左右，最近兩三年處于震蕩走高趨勢(shì)，2022年低點(diǎn)時(shí)的價(jià)格為16.55萬(wàn)元/噸。熊若男告訴記者，“錫礦的開采周期主要受礦山品位、新增產(chǎn)能有限、以及地緣政治突發(fā)情況影響。當(dāng)前錫礦市場(chǎng)行情受供需矛盾影響較大，市場(chǎng)錫礦原料供不應(yīng)求，供應(yīng)極度短缺，錫精礦加工費(fèi)幾度下調(diào)，也從側(cè)面反應(yīng)出市場(chǎng)原料難收的情況。”

　　中國(guó)是全球最大的錫資源儲(chǔ)量國(guó)和產(chǎn)量國(guó)，2024年產(chǎn)量為6.9萬(wàn)噸（折合錫金屬量），全球占比23%。據(jù)了解，錫價(jià)跟隨錫錠（錫精礦冶煉后產(chǎn)品）價(jià)格和加工費(fèi)波動(dòng)，今年來(lái)也有過(guò)較大波動(dòng)。2025年3月上旬，剛果金地緣政治局勢(shì)不穩(wěn)定，導(dǎo)致非洲主要錫礦區(qū)停產(chǎn)；下旬，緬甸地震影響復(fù)產(chǎn)預(yù)期，加劇全球錫礦供應(yīng)矛盾，上海期貨交易所錫價(jià)突破至短期高點(diǎn)29萬(wàn)元/噸，創(chuàng)3年內(nèi)新高。而在4月初期，受特朗普關(guān)稅政策以及剛果金局勢(shì)穩(wěn)定和復(fù)產(chǎn)情緒影響，錫價(jià)高位回落至25.5萬(wàn)元/噸，后續(xù)錫價(jià)或延續(xù)整頓格局。

　　嘉宇礦業(yè)的實(shí)際產(chǎn)能和投產(chǎn)時(shí)間未知，威領(lǐng)股份能否在礦權(quán)有效期內(nèi)獲益存在不確定性。評(píng)估報(bào)告顯示，截至2022年，嘉宇礦業(yè)的總資產(chǎn)為6.27億元，凈資產(chǎn)為4.72億元。不過(guò)它2021年及2022年的營(yíng)收為空白狀態(tài)。2020年，嘉宇礦業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8625.82萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為54.26萬(wàn)元。

　　身處周期性行業(yè)，時(shí)間就是金錢。五礦期貨數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前錫價(jià)為錫礦投產(chǎn)提供了充足動(dòng)力，隨著我國(guó)、印尼等亞洲地區(qū)項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，錫礦供應(yīng)有望在一年內(nèi)轉(zhuǎn)為寬松。國(guó)內(nèi)來(lái)看，錫礦供應(yīng)增量主要來(lái)自于銀漫礦業(yè)，其產(chǎn)量有望在未來(lái)兩年內(nèi)翻倍至1.6萬(wàn)噸以上。興業(yè)銀錫（000426.SZ）2016年收購(gòu)了銀漫礦業(yè)，2024年，銷售了7611.8噸礦產(chǎn)錫，收入14.15億元，毛利率達(dá)72.50%。