是指扶植單元將扶植工程發(fā)包給總承包單元，由總承包單元承攬整個扶植工程的設(shè)想、采購、施工，并對所承包的扶植工程的質(zhì)量、平安、工期、制價等全面擔(dān)任，最終向扶植單元提交一個合適合同商定、滿腳利用功能、具備利用前提并經(jīng)完工驗收及格的扶植工程承包模式。

　　EPC總承包模式曾經(jīng)逐漸正在包羅大型市政根本設(shè)備扶植、房地產(chǎn)開辟等正在內(nèi)的國內(nèi)建建市場中被采用。

　　F+EPC是指工程總承包單元承攬整個扶植工程的融資、設(shè)想、采購、施工。也就是正在EPC根本上添加了一項融資使命。

　　從處所實踐來看，大部門地樸直在進行F+EPC的操做時凡是由當(dāng)局方指定或者授權(quán)融資平臺公司或者處所國有企業(yè)做為項目單元，由該項目單元做為F+EPC的操做從體。

　　假設(shè)企業(yè)做為項目單元進行F+EPC的，能否能夠認(rèn)定是企業(yè)投資項目，因為處所當(dāng)局未承擔(dān)間接或者間接的債權(quán)了償義務(wù)，從而認(rèn)為該項目取處所當(dāng)局無關(guān)？我們來一一闡發(fā)。

　　一種環(huán)境是由當(dāng)局方做為立項從體，企業(yè)僅僅做為項目代建單元承擔(dān)公益性項目標(biāo)融資、扶植和運營等方面的辦理義務(wù)。正在嚴(yán)控金融風(fēng)險的大布景下，防備化解處所當(dāng)局現(xiàn)性債權(quán)風(fēng)險的相關(guān)政策已明白融資代建做為處所當(dāng)局現(xiàn)性債權(quán)的一種表示形式。為了規(guī)避合規(guī)風(fēng)險，處所當(dāng)局往往變通由企業(yè)做為公益性項目立項從體，這時我們?nèi)匀恍枰�穿透來看，公益性項目該�?dāng)做為當(dāng)局投資項目來對待，而不克不及做為企業(yè)投資項目來對待，詳見后面闡發(fā)。

　　而當(dāng)局方做為項目業(yè)從采用F+EPC的模式現(xiàn)實上屬于處所當(dāng)局以扶植-移交（BT）體例或以委托代建等表面變相舉債，因而明顯不合規(guī)。本年公布實施的《當(dāng)局投資條例》明白指出當(dāng)局投資項目不答應(yīng)由施工單元墊資扶植，從律例長進一步明白了當(dāng)局投資項目不再能夠采用F+EPC模式操做。

　　正在公益性項目中，因為缺乏“利用者付費”根本、次要依托“當(dāng)局付費”收受接管投資成本。正在準(zhǔn)運營性項目中，運營收費不腳以籠蓋投資成本，需當(dāng)局補助部門資金或資本。因而，正在公益性項目和準(zhǔn)運營性項目中，當(dāng)局現(xiàn)實上承擔(dān)了必然領(lǐng)取義務(wù)。公益性項目現(xiàn)實領(lǐng)取的來歷最終仍是當(dāng)局方，準(zhǔn)運營性項目標(biāo)可行性缺口部門資金來歷于當(dāng)局。

　　由此來看，正在公益性項目取準(zhǔn)運營性項目中，當(dāng)局存正在資金收入義務(wù)，當(dāng)局正在獲得稅收、地盤出讓金等收入后履行為社會供給根本設(shè)備取公共辦事的公共職責(zé)所發(fā)生的一般收入。運營性項目凡是都有項目收益，而且，運營收費可以或許籠蓋投資成本。因而，運營性項目中當(dāng)局不需要承擔(dān)收入義務(wù)。由企業(yè)投資時，能夠由企業(yè)自傲盈虧、自行均衡。

　　那么，企業(yè)能否能夠做為公益性項目或者準(zhǔn)運營性項目標(biāo)項目單元，然后自動暗示其不需要當(dāng)局領(lǐng)取任何資金，由其以本身力量進行扶植取款子了償？

　　穿透來看，公益性項目或者準(zhǔn)運營性項目無法正在項目層面實現(xiàn)出入的均衡。理應(yīng)涉及到必然的當(dāng)局收入。企業(yè)正在做為項目單元進行公益性項目或者準(zhǔn)運營性項目時，若是正在項目層面不克不及出入均衡，必將從其他路子獲適當(dāng)局的支撐或者資金。由此，企業(yè)做為項目單元進行公益性項目或者準(zhǔn)運營性項目而聲稱不需要當(dāng)局進行任何收入的行為實屬掩耳盜鈴。

　　部門準(zhǔn)運營性項目標(biāo)缺口較小，做為項目單元的國有企業(yè)從國有企業(yè)承擔(dān)社會義務(wù)的角度出發(fā)，且該扶植項目本身不存正在添加當(dāng)局現(xiàn)性債權(quán)的前提下，并情愿以本身的其他聯(lián)系關(guān)系項目標(biāo)運營性收入去填補此部門資金缺口。因而，準(zhǔn)運營性項目由企業(yè)做為項目單元進行F+EPC的，存正在合規(guī)可能性。

　　企業(yè)投資項目中“企業(yè)”的范疇包羅未轉(zhuǎn)型完畢的融資平臺公司、公益類國有企業(yè)（部門融資平臺公司正在進行市場化轉(zhuǎn)型后轉(zhuǎn)型為公益類國有企業(yè)）和貿(mào)易化、市場化的企業(yè)�，F(xiàn)實操做中，做為F+EPC的項目單元的一般是融資平臺公司或者公益類國有企業(yè)。

　　新修訂預(yù)算法劃定從2015年1月1日起，剝離當(dāng)局融資平臺公司當(dāng)局投資項目標(biāo)融資本能機能。正在公益性項目和準(zhǔn)運營性項目標(biāo)F+EPC中，未轉(zhuǎn)型完畢的融資平臺公司做為項目單元的，容易被認(rèn)為屬于融資平臺公司仍然承擔(dān)任局投資項目標(biāo)融資本能機能，因而存正在能否合規(guī)性的風(fēng)險。

　　企業(yè)獲得項目標(biāo)體例也是需要考慮的問題。實踐中，可能呈現(xiàn)處所當(dāng)局將公共項目指定或者授權(quán)由企業(yè)來操做的環(huán)境。正在此種環(huán)境下，因項目具有公益性，需要恰當(dāng)考慮項目授予的合規(guī)性問題。

　　按照《根本設(shè)備和公用事業(yè)特許運營辦理法子》的劃定，根本設(shè)備和公用事業(yè)特許運營需要由當(dāng)局采用合作體例依法授權(quán)中華人平易近共和國境表里的法人或者其他組織實施。由此，正在特許運營權(quán)的授予中需要采用“合作體例”。

　　正在實踐中，各地正在進行項目獲得方面存正在一些處所性劃定。好比《三亞市當(dāng)局投資項目代建制辦理法子》指出經(jīng)市當(dāng)局核準(zhǔn)具有工程扶植項目辦理能力的扶植辦理企業(yè)，對當(dāng)局投資項目及經(jīng)市當(dāng)局常務(wù)會議核準(zhǔn)特殊環(huán)境需自行組織扶植的項目按國度相關(guān)劃定自行組織扶植；又好比《南京市市級當(dāng)局投資項目代建辦理暫行法子》指出本市行政區(qū)域內(nèi)市級當(dāng)局投資項目通過投標(biāo)或委托等體例確定代建單元等。

　　近年來，處所當(dāng)局性債權(quán)辦理的政策持續(xù)收緊，公共項目所需的扶植和運營資金的來歷逐漸被限縮和規(guī)范。正在此布景下，PPP本來該當(dāng)成為一種主要的模式，正在公共項目標(biāo)扶植取運營中闡揚更大的感化，但跟著一系列嚴(yán)酷監(jiān)管政策的稠密落地，很多PPP項目面對被清庫，市場逐步趨于理性。這也催生和加劇了當(dāng)局方和社會本錢方摸索用PPP模式之外的其他模式來處理公共項目扶植和運營過程中的資金問題。因而，“F+EPC（融資+設(shè)想、采購、施工總承包）”模式起頭進入當(dāng)局方和社會本錢方的視野，并逐漸被使用到公共項目范疇。那么“F+EPC”模式能否有合規(guī)性風(fēng)險呢？本文將從各參取方風(fēng)險把控的角度進行闡發(fā)。

　　“F+EPC”模式（即“融資+EPC”， 正在EPC模式根本上衍生出“融資”功能），自創(chuàng)了國內(nèi)施工承包商銜接海外項目標(biāo)“帶資承包、出口信貸的工程總承包”體例，參取方包羅處所當(dāng)局、平臺公司、承包商和金融機構(gòu)等。為了規(guī)避合規(guī)性風(fēng)險，大部門處所當(dāng)局正在進行F+EPC的操做時，不以當(dāng)局或其相關(guān)部分間接做為從體，而是由指定的融資平臺公司或者處所國有企業(yè)做為F+EPC的操做從體，項目素質(zhì)上仍然是基于當(dāng)局信用，但沒有本色擔(dān)保和兜底。現(xiàn)實操做中有如下三種體例：

　　股權(quán)型：項目EPC承包方取項目業(yè)從配合出資成立合伙公司，合伙公司正在EPC承包方的協(xié)幫下籌措項目扶植資金，用于領(lǐng)取EPC工程總承包費用。

　　債務(wù)型：項目EPC銜接商以委托貸款、信任貸款或者告貸等體例向項目業(yè)從供給扶植資金，由項目業(yè)從用于領(lǐng)取EPC工程總承包費用。

　　延付型：項目EPC承包方先行融資扶植，EPC工程總承包費用正在扶植期間領(lǐng)取一部門，殘剩部門由項目業(yè)從延期領(lǐng)取，或者正在合同中設(shè)置項目業(yè)從能夠選擇將部門或者全數(shù)EPC工程總承包費用延期領(lǐng)取的權(quán)力。

　　一是有違規(guī)舉債的嫌疑。按照《關(guān)于進一步規(guī)范處所當(dāng)局舉債融資行為的通知》（財預(yù)〔2017〕50號，以下簡稱“財預(yù)〔2017〕50號文”）的劃定：“處所當(dāng)局舉債一律采納正在國務(wù)院核準(zhǔn)的限額內(nèi)刊行處所當(dāng)局債券體例，除此以外埠方當(dāng)局及其所屬部分不得以任何體例舉借債權(quán)；處所當(dāng)局及其所屬部分不得以文件、會議紀(jì)要、帶領(lǐng)批示等任何形式，要求或決定企業(yè)為當(dāng)局舉債或變相為當(dāng)局舉債�！� 上述文件明白限制了處所當(dāng)局融資舉債的體例和路子，而F+EPC模式并不屬于當(dāng)前政策答應(yīng)的任一種當(dāng)局融資舉債的體例或路子。采用這種模式的處所當(dāng)局有借平臺公司舉債之嫌疑，其素質(zhì)屬違規(guī)舉債。

　　二是有添加處所當(dāng)局現(xiàn)性債權(quán)的風(fēng)險。按照近期發(fā)布的防備化解處所當(dāng)局現(xiàn)性債權(quán)風(fēng)險的文件，將利用帶資承包體例扶植當(dāng)局投資項目，遲延領(lǐng)取工程款做為處所當(dāng)局現(xiàn)性債權(quán)的一種景象。正在F+EPC模式項下，最終項目工程款的領(lǐng)取由處所財務(wù)承擔(dān)，本色為當(dāng)局現(xiàn)性債權(quán)，具有極大的不合規(guī)現(xiàn)患。

　　三是不合適最新出臺的《當(dāng)局投資條例》的劃定。按照條例，當(dāng)局投資項目不得由施工單元墊資扶植，當(dāng)局投資項目該當(dāng)按照國度相關(guān)劃定合理確定并嚴(yán)酷施行扶植工期，任何單元和小我不得不法干涉。此次由國務(wù)院出臺行政律例禁止“工程墊資”，初次將禁止施工單元墊資扶植當(dāng)局投資工程上升到行政律例層面。

　　一是當(dāng)局預(yù)算撥款無根據(jù)、無包管風(fēng)險。按照相關(guān)文件，自2015年1月1日起，融資平臺公司不再承擔(dān)任局投資項目標(biāo)融資本能機能，當(dāng)局對其承擔(dān)的債權(quán)無了償?shù)臋?quán)利。采用該模式添加了平臺公司的債權(quán)，同時該債權(quán)很難列入預(yù)算。

　　二是對承包商的違約風(fēng)險。例如延付型模式素質(zhì)上為工程EPC模式，只是正在工程價款上做了延期領(lǐng)取的放置。若是EPC總承包正在工程落成后要求及時領(lǐng)取響應(yīng)的全數(shù)價款，正在項目業(yè)從面對當(dāng)局財務(wù)撥款不到位、不及時而無法及時領(lǐng)取時，從法令的角度大將形成違約。

　　一是回款風(fēng)險。為了弱化處所當(dāng)局正在項目中的腳色、規(guī)避當(dāng)局現(xiàn)性債權(quán)風(fēng)險，當(dāng)局部屬的平臺公司成為項目牽頭方（即EPC項目業(yè)從）。項目完工驗收后，由平臺公司領(lǐng)取承包商所有的款子，而平臺公司的付款資金來歷于當(dāng)局每年財務(wù)預(yù)算撥款。取之前構(gòu)成應(yīng)收賬款分歧，當(dāng)局對平臺公司的撥款不形成束縛性關(guān)系。這對于承包商來說，風(fēng)險有增無減。項目建成后，當(dāng)局分年度付款給承包商，承包商自行了償銀行貸款本金取利錢。但因為當(dāng)局不克不及出具付款許諾函，拖欠賴賬的風(fēng)險未知，承包商的資金鏈極易斷裂。

　　二是貸款的逃責(zé)風(fēng)險。因為當(dāng)局既不克不及向銀行告貸也不克不及為項目供給擔(dān)保，同時銀行對平臺公司諾言評價較低，也不承認(rèn)平臺公司的擔(dān)保，需要承包商同時對銀行貸款進行擔(dān)保，承包商將要面臨資金領(lǐng)取不及時、貸款了償堅苦時的銀行逃償壓力，則所有貸款義務(wù)歸于承包商。

　　對金融機構(gòu)而言，最大的風(fēng)險為還款風(fēng)險。采用此等模式的項目最終還款來歷是當(dāng)局，項目素質(zhì)上仍然基于當(dāng)局信用，而當(dāng)局沒有本色性的擔(dān)保和兜底，對其承擔(dān)的領(lǐng)取義務(wù)無間接了償?shù)臋?quán)利，這將發(fā)生很大的還款風(fēng)險。

　　綜上所述，“F+EPC”模式對參取各方來說都有很高的合規(guī)性風(fēng)險，當(dāng)前政策情況下，為規(guī)避該類風(fēng)險，一是建議通過當(dāng)局債券或預(yù)算內(nèi)資金合法開展EPC模式，去除其“融資”功能，回歸EPC模式本源；二是建議采用PPP模式來添加公共產(chǎn)物和公共辦事的供給，嚴(yán)酷按照PPP項目入庫、招投標(biāo)流程實施，以包管項目標(biāo)合規(guī)性。

　　項目融資+EPC模式，即社會本錢方擔(dān)任項目扶植資金的籌集取項目設(shè)想、采購、施工總承包，扶植完成后某當(dāng)局平臺公司按照合同商定的投資收益平均每年了償社會本錢方的項目工程成本（已含工程利潤）+資金占用成本（已含融資利潤）。

　　1、項目扶植內(nèi)容：某地級市從城區(qū)至某縣城的從干道改制，項目采用從6輔2的一級公路尺度設(shè)想，總投資估算為60億元。

　　2、報答機制：項目融資+EPC模式。社會本錢方擔(dān)任項目扶植資金的籌集取項目設(shè)想、采購、施工總承包，扶植完成后當(dāng)局平臺公司按照合同商定的投資收益平均每年了償社會本錢方的項目工程成本（已含工程利潤）+資金占用成本（已含融資利潤）。

　　● 市當(dāng)局同意道路沿線的加油加氣坐、辦事區(qū)、告白牌等由某當(dāng)局平臺公司運營辦理，理當(dāng)局平臺公司許諾該部門收益做為項目彌補收益；

　　● 市交通局將合適前提的交通項目納入申請當(dāng)局還貸性一級收費公路范圍，爭取的上級補幫資金專項用于該項目；

　　我們認(rèn)為：“融資+EPC”模式實為BT模式，正在目前政策布景下該模式不具備合法性，該模式存正在四種風(fēng)險，但有兩套整改方案。

　　“融資+EPC模式”是指：由當(dāng)局授權(quán)的項目業(yè)從，通過招投標(biāo)體例確定項目投資人（以下簡稱社會本錢方），由該投資人承擔(dān)項目標(biāo)資金籌措和工程扶植，項目完工驗收后移交給項目業(yè)從，項目業(yè)從按合同商定回購項目標(biāo)融資扶植模式。其法令特征如下：

　　1、從投資角度看，“融資+EPC模式”是一種融資模式。項目標(biāo)資金均是投資人用自有或融資來的資金投入的，當(dāng)局部分正在項目扶植并移交前，并不投入任何資金。要求投資人本身（或結(jié)合體成員）具有施工天分即施工企業(yè)，其正在“融資+EPC模式”項目中的法令地位，相當(dāng)于扶植工程實務(wù)中的工程總承包企業(yè)。

　　2、“融資+EPC模式”扶植體例使用于當(dāng)局的根本設(shè)備項目，且正在項目扶植期間投資人（建制商）需要具有項目標(biāo)承包權(quán)，因而，當(dāng)局許可答應(yīng)帶資承包扶植。

　　3、項目正在劃定的時間建成后當(dāng)即有償讓渡。按照當(dāng)局所述，項目只需要投資者將項目建成而不需要運營，項目建成后，由當(dāng)局部分（當(dāng)局授權(quán)的實施從體某當(dāng)局平臺公司）領(lǐng)取本息采納回購體例來獲得項目標(biāo)所有權(quán)，投資者的收入來歷次要是合同收入。

　　從上述“融資+EPC模式”的特征來看，該模式本色上為“融資+扶植”模式，即我們凡是理解的“BT模式”。

　　若要闡發(fā)“融資+EPC模式”的合法性，就需要按照我國現(xiàn)行律例律例以及政策性劃定，闡發(fā)BT模式的合法性。

　　按照財預(yù)〔2012〕463號文劃定，除了公租房及公路項目能夠采用BT模式之外，其他項目一律封閉了BT模式。即：除法令和國務(wù)院還有劃定外，處所各級當(dāng)局及所屬機關(guān)事業(yè)單元、社會合體等不得以委托單元扶植并承擔(dān)逐年回購（BT）義務(wù)等體例舉借當(dāng)局性債權(quán)。各地連續(xù)出臺加強和規(guī)范當(dāng)局投資項目BT融資扶植辦理看法，規(guī)范BT模式。

　　2016年8月，財務(wù)部發(fā)布第83呼吁，廢止了前述財預(yù)〔2012〕463號文，此時的BT模式也并未完全退出汗青舞臺。但時隔8個月，財務(wù)部又發(fā)布了《關(guān)于進一步規(guī)范處所當(dāng)局舉債融資行為的通知》（財預(yù)〔2017〕50號），明白劃定處所當(dāng)局需要舉債一律只能通過刊行處所當(dāng)局債券體例，不得以任何體例舉借債權(quán)。

　　財預(yù)〔2017〕50號文劃定，處所當(dāng)局舉債一律采納正在國務(wù)院核準(zhǔn)的限額內(nèi)刊行處所當(dāng)局債券體例，除此以外埠方當(dāng)局及其所屬部分不得以任何體例舉借債權(quán)。處所當(dāng)局及其所屬部分不得以文件、會議紀(jì)要、帶領(lǐng)批示等任何形式，要求或決定企業(yè)為當(dāng)局舉債或變相為當(dāng)局舉債。

　　若是說463號文是禁止除雙公項目（公租房項目取公路項目）外的采用BT等體例舉借當(dāng)局性債權(quán)，那么50號文則是完全禁止一切舉借當(dāng)局性債權(quán)的體例，包羅了BT模式，此時的BT模式完全退出了汗青舞臺。

　　綜上闡發(fā)，財預(yù)〔2017〕50號禁止了BT模式，本案牘例所正在地當(dāng)局欲采用的“融資+EPC模式”不具備合法性。

　　2012年12月底，財務(wù)部結(jié)合發(fā)改委、銀監(jiān)會和人平易近銀行等四部委下發(fā)《關(guān)于遏止處所當(dāng)局違法違規(guī)融資行為的通知》（以下簡稱463號文），463號文將使一些BT項目陷入困境，投資者將面對不克不及獲適當(dāng)局如期回購或必需半途退出的風(fēng)險，影響到項目融資。此時的公路BT項目取公租房BT項目因政策敞口還能夠進行項目融資。

　　2017年4月，財務(wù)部發(fā)布《關(guān)于進一步規(guī)范處所當(dāng)局舉債融資行為的通知》（財預(yù)〔2017〕50號），除刊行處所當(dāng)局債券之外，全面禁止包羅BT模式正在內(nèi)當(dāng)局舉借體例，出格是財預(yù)〔2017〕50號劃定，對金融機構(gòu)違法違規(guī)向處所當(dāng)局供給融資、要求或接管處所當(dāng)局供給擔(dān)保許諾的，依法依規(guī)逃查金融機構(gòu)及其相關(guān)擔(dān)任人和授信審批人員義務(wù)。正在此政策布景下，金融機構(gòu)不成能為BT項目供給融資辦事，BT項目無法進行項目融資。

　　本文提到的案例中，當(dāng)局方資金來歷包羅：實施從體的自有資金、股權(quán)出資（市當(dāng)局確保項目業(yè)從出資的20%資金到位）、對當(dāng)局實施從體注資（市當(dāng)局授權(quán)市國資委，正在合做期內(nèi)內(nèi)向某當(dāng)局平臺公司具不成撤銷的注資人平易近幣N百億元的許諾）、其他運營收益（市當(dāng)局同意道路沿線的加油加氣坐、辦事區(qū)、告白牌等由某當(dāng)局平臺公司運營辦理，理當(dāng)局平臺公司許諾該部門收益做為項目彌補收益）、補幫資金（市交通局將合適前提的交通項目納入申請當(dāng)局還貸性一級收費公路范圍，爭取的上級補幫資金專項用于該項目）、國有獨資公司擔(dān)保（某當(dāng)局財產(chǎn)投資集團為理當(dāng)局平臺公司供給擔(dān)保）。

　　正在還款期前（即正在回購前），只是通過實施從體進行回購，關(guān)于20%資金以及市當(dāng)局8年投入的N百億的資金來歷不明白，僅僅有當(dāng)局方的許諾，并沒有當(dāng)局財務(wù)部分制定回購資金預(yù)算放置打算。對于投資人來說，當(dāng)局方資金并未可以或許確定，項目建成后的資金收受接管風(fēng)險龐大，而且項目融資可能面對遲遲不到位的風(fēng)險，企業(yè)本身壓力龐大。

　　該案例中，某當(dāng)局平臺公司做為實施從體，承擔(dān)著項目標(biāo)次要領(lǐng)取義務(wù)，需要關(guān)心其本人的償債能力風(fēng)險，若是理當(dāng)局平臺公司的股權(quán)曾經(jīng)出質(zhì)或者曾經(jīng)對外欠債額度較大，將導(dǎo)致承包人投資呈現(xiàn)素質(zhì)上的風(fēng)險。

　　因而需要正在投資前通過工商檔案記實對出讓股權(quán)進行查詢，同時需要通過對方針公司內(nèi)部文件查閱（如嚴(yán)沉決策文件、利潤分派憑證等）及向公司其他股東、高管查詢拜訪等各類手段予以核實，防止呈現(xiàn)股權(quán)等問題有嚴(yán)沉權(quán)力瑕疵但正在工商并未打點登記手續(xù)的風(fēng)險。本案例中，據(jù)公開材料顯示，當(dāng)局平臺公司的股權(quán)曾經(jīng)全數(shù)質(zhì)押。

　　本文提及的案例中，由某當(dāng)局平臺集團公司為理當(dāng)局平臺公司供給擔(dān)保，需要調(diào)研此中否有影響其履行擔(dān)保能力有瑕疵，不然將導(dǎo)致承包人投資后的龐大風(fēng)險。本案例中，據(jù)公開材料顯示，進行擔(dān)保的集團公司，其股權(quán)曾經(jīng)全數(shù)質(zhì)押。

　　項目錄要扶植核心區(qū)和東部生態(tài)新城的市政道路取公用設(shè)備工程（市政道路、橋涵、排水管、道路從屬設(shè)備等）、安設(shè)房工程、公共辦事設(shè)備工程（包羅會展核心、文化館、學(xué)校、病院、消防坐等）、綠化景不雅工程（次要包羅景不雅綠化、城市開辟空間、河流生態(tài)提拔等）、水情況工程（包羅駁岸改制和沉建、水系調(diào)整、河流疏浚、水質(zhì)改善、水生態(tài)情況沉建）等。

　　“投資人+EPC模式”并不是一個新概念，正在我們“處所當(dāng)局合規(guī)籌資的25條路”方案中，對于“F+EPC模式”的改良建議中，就有這一部門內(nèi)容。此模式現(xiàn)已公開報道，我們就來說一說。

　　家喻戶曉，“F+EPC”是融資+工程總承包，也就是工程總承包企業(yè)同時擔(dān)任項目融資，因有施工企業(yè)墊資工程款的嫌疑而被認(rèn)為違規(guī)。其實，正在國際工程項目中，“F+EPC”是很常見的模式，只是國際項目里，F(xiàn)的概念比力寬泛，既指工程總承包企業(yè)帶資扶植，也指總承包企業(yè)協(xié)幫所正在國項目業(yè)從融資，還能夠是總承包企業(yè)出資正在本地成立項目公司，由項目公司籌集資金扶植運管項目并獲得報答。

　　“投資人+EPC模式”即中標(biāo)企業(yè)做為工程總承包企業(yè)扶植本項目，同時該項目也由中標(biāo)企業(yè)投資并獲取投資收益。

　　既然中標(biāo)施工企業(yè)是投資人，項目本錢金由企業(yè)出資，那就是企業(yè)投資項目，不是當(dāng)局投資項目了�！懂�(dāng)局投資條例》劃定“當(dāng)局投資項目不得由施工企業(yè)墊資實施”，而當(dāng)局投資項目標(biāo)定義是“當(dāng)局采納間接投資體例、本錢金注入體例投資的項目”。

　　此外，央行正在房地產(chǎn)行業(yè)辦理的文件中，有銀行不得為墊資的施工企業(yè)發(fā)放貸款的劃定。正在“投資人+EPC模式”下，施工企業(yè)是項目標(biāo)開辟從體，銀行給其貸款屬于給項目從體的開辟貸，從而規(guī)避了上述劃定。

　　因為當(dāng)局不出資，由施工企業(yè)出資，所以對施工企業(yè)的出資能力和融資能力要求比力高，加之，片區(qū)開辟項目投資體量比力大，所以，目前我們看到的此種模式的中標(biāo)人均為央企等實力雄厚的企業(yè)集團。

　　工程總承包的中標(biāo)方同時獲得片區(qū)開辟權(quán)，能否存正在“兩標(biāo)并一標(biāo)”的問題？可能要征引PPP的相關(guān)劃定，明白“社會本錢的中標(biāo)人如具備施工天分的，可不再進行二次投標(biāo)”

　　分歧于純真的施工掙工程款，“投資人+EPC模式”下，因為施工企業(yè)本身就是投資方，沒有誰給它領(lǐng)取工程款，投資資金連同融資資金、利潤，要通過項目本身的扶植運營發(fā)賣獲得收受接管，故項目標(biāo)投資報答體例很主要。

　　本項目標(biāo)扶植內(nèi)容為市政道路取公用設(shè)備工程、安設(shè)房工程、會展核心、文化館、學(xué)校、病院、消防坐、綠化景不雅工程、水情況工程等等，這些工程根基是是沒有貿(mào)易效益的。那么，項目投資若何收受接管呢？

　　請留意，本項目合做區(qū)域包羅東部生態(tài)城和核心區(qū)兩大片區(qū)，合做期20年，扶植期15年，此中核心區(qū)扶植期3年，東部生態(tài)城扶植期15年。能夠合理猜測，本項目以東部生態(tài)城的房地產(chǎn)開辟收入來均衡項目投資資金均衡，以15年的房地產(chǎn)開辟收入收受接管整個項目標(biāo)投資。

　　投資項目若有當(dāng)局的補幫補助并不克不及認(rèn)定為當(dāng)局投資項目，其屬于利用當(dāng)局投資資金的項目。當(dāng)然當(dāng)局的補幫補助應(yīng)合法合規(guī)，要搭建合理的模式。當(dāng)局還得具有響應(yīng)財力。

　　我們看到，“投資人+EPC模式”下，項目標(biāo)收受接管刻日是比力長的，以配套資本（如地盤）貿(mào)易開辟獲得資金均衡，正在較長的刻日內(nèi)，合做前提能否會變化？投資人比力關(guān)心。所以，投資人應(yīng)正在晚期以合法合規(guī)體例明白獲得貿(mào)易開辟地盤的利用權(quán)，免得夜長夢多。

　　因為項目體量較大，處所當(dāng)局也擔(dān)憂施工企業(yè)的投資運營能力，所以，這些要素也導(dǎo)致了片區(qū)“投資人+EPC模式”中標(biāo)人多為央企等實力雄厚的企業(yè)集團。

　　片區(qū)開辟“投資人+EPC模式”下，開辟從體既承擔(dān)地盤一級開辟的使命，又要通過地盤二級開辟獲得貿(mào)易報答，可能存正在地盤一二級開辟聯(lián)動規(guī)避地盤招拍掛的問題。好正在各地的片區(qū)開辟實踐以及河山部關(guān)于加強城鎮(zhèn)低效地盤操縱的相關(guān)政策，曾經(jīng)部門處理了這個問題。

　　悶聲發(fā)大財。之前有“F+EPC”項目，其本色是“投資人+EPC”模式，被稱為“F+EPC”帶來了良多麻煩，仍是混淆是非好。當(dāng)然，“投資人+EPC”模式要成功，除了要處理上述問題外，最次要的仍是本地的房地產(chǎn)市場和財務(wù)經(jīng)濟情況要比力好。