話(huà)分兩頭說(shuō)。破凈股增多，的確與市場(chǎng)整體走勢(shì)有關(guān)。歷史上，每當(dāng)大盤(pán)出現(xiàn)較大幅度回撤時(shí)，一些弱勢(shì)股、前期漲幅較大的股票總會(huì)率先破凈。前期漲得多了，漲得猛了，調(diào)一調(diào)太正常了。

　　換個(gè)視角看，機(jī)會(huì)總是跌出來(lái)的，一般性的弱勢(shì)股破凈現(xiàn)象增多，反而有利于后續(xù)投資者“上車(chē)”，給更多長(zhǎng)期資金提供建倉(cāng)良機(jī)。

　　再看破發(fā)新股增多。今年下半年以來(lái)，新股生態(tài)發(fā)生變化，破發(fā)案例頻頻出現(xiàn)。從申購(gòu)者視角看，好不容易搶到的新股，這么容易就跌了，當(dāng)然心里不爽。

　　反過(guò)來(lái)看，如果新股長(zhǎng)期維持“買(mǎi)到就賺到”，投資者看似皆大歡喜，但能體現(xiàn)不同新股的優(yōu)劣和價(jià)格嗎？顯然，“新股不敗”不利于市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制發(fā)揮作用，也將長(zhǎng)期蒙蔽投資者的雙眼。

　　讓市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮決定性作用，必須遵循“無(wú)形之手”的價(jià)格發(fā)現(xiàn)、優(yōu)勝劣汰等機(jī)制，讓新股價(jià)格不再“堅(jiān)挺”，讓普通投資者真正看清新股的價(jià)格。這既是設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)******制的初衷，是構(gòu)建信息披露為核心監(jiān)管制度的考量，又是繼續(xù)完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度，保護(hù)投資者合法權(quán)益的題中之義。

　　破發(fā)新股增多，也有人歸咎于“新股發(fā)得太多、太密了”。實(shí)際上，作為融資場(chǎng)、投資場(chǎng)，資本市場(chǎng)理應(yīng)供給新股票，新股發(fā)行不能停。今年以來(lái)，A股IPO發(fā)行始終保持著平穩(wěn)節(jié)奏，監(jiān)管部門(mén)已明確表示，當(dāng)前資本市場(chǎng)的韌性和活力不斷增強(qiáng)，一方面保持新股發(fā)行常態(tài)化，積極支持股權(quán)融資，不會(huì)因?yàn)楦鞣N因素而暫停IPO發(fā)行；另一方面，也會(huì)根據(jù)目前市場(chǎng)情況，保持平穩(wěn)的發(fā)行節(jié)奏，不搞“大躍進(jìn)”式的集中核發(fā)批文。就募集資金超過(guò)100億元的大盤(pán)股來(lái)說(shuō)，今年有中國(guó)通號(hào)、中廣核、浙商銀行3家企業(yè)完成發(fā)行并上市。已過(guò)審的企業(yè)，發(fā)行人也會(huì)考慮市場(chǎng)情況，選擇合適的發(fā)行時(shí)機(jī)和窗口。

　　長(zhǎng)期看，股指回調(diào)或大漲與IPO因素關(guān)系不大，反而是每當(dāng)IPO暫停時(shí)，嚴(yán)重影響了市場(chǎng)預(yù)期和資本市場(chǎng)的基本融資功能，給市場(chǎng)帶來(lái)不良預(yù)期。截至12月2日，今年主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板共核準(zhǔn)115家企業(yè)，融資1563.09億元，相對(duì)于全金融市場(chǎng)，融資總量有限

　　至此，投資者應(yīng)該對(duì)“雙破”有更理性的認(rèn)識(shí)。以市場(chǎng)的眼光看，破凈股增多對(duì)想“入場(chǎng)”的投資者來(lái)說(shuō)，不乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)；而新股破發(fā)讓那些長(zhǎng)期以來(lái)打新“穩(wěn)賺不虧”的投資者，不再心存僥幸，轉(zhuǎn)而真正鉆研企業(yè)基本面、經(jīng)濟(jì)基本面、掌握衡量企業(yè)投資價(jià)值的“標(biāo)尺”。唯有如此，投資者才能在新股破發(fā)常態(tài)化之后，真正學(xué)會(huì)甄別股票的優(yōu)劣，賺到屬于自己的超額收益。