7月31日，永輝超市601933）發(fā)布定增預(yù)案，擬向不超過35名特定投資者發(fā)行A股股票，募集最高39.92億元，所募資金將主要用于門店升級改造、物流倉儲(chǔ)升級改造、補(bǔ)充流動(dòng)資金或償還銀行貸款。

　　其中，32.13億元將用于298家門店的調(diào)改升級，3.09億元用于物流倉儲(chǔ)升級改造項(xiàng)目，4.70億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金或償還銀行貸款。公告顯示，在門店升級改造項(xiàng)目中，永輝超市擬進(jìn)一步對298家門店進(jìn)行“胖東來模式”調(diào)改升級，在商品結(jié)構(gòu)、購物體驗(yàn)、組織架構(gòu)及薪酬等多個(gè)方面進(jìn)行系列化改革。

　　2024年9月，永輝超市公告，名創(chuàng)優(yōu)品全資子公司廣東駿才國際商貿(mào)有限公司（以下簡稱“駿才國際”）擬以62.7億元收購永輝超市29.4%股權(quán)。由此，駿才國際成為永輝超市的第一大股東。

　　針對此次再融資，永輝超市稱，截至本預(yù)案公告日，公司目前無控股股東、無實(shí)際控制人。本次發(fā)行后，公司預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持無控股股東、無實(shí)際控制人的治理狀態(tài)。

　　學(xué)習(xí)胖東來模式調(diào)改門店，是永輝超市“自救”的改革舉措。2024年6月19日，永輝超市全國首家胖東來模式調(diào)改店開業(yè)，自此，永輝超市開啟一年半的“胖改”之路。

　　公告顯示，截至2024年12月31日，永輝超市門店共計(jì)775家，2024年公完成31家門店調(diào)“胖改”�！�2024年調(diào)改門店的營業(yè)收入、客流均實(shí)現(xiàn)了大幅增長，公司已在門店布局、商品、人員等多方面達(dá)到了較高的標(biāo)準(zhǔn)化水平，公司已經(jīng)具備了門店調(diào)改規(guī)�；瘡�(fù)制能力�！庇垒x超市在2024年年報(bào)中表示。

　　進(jìn)入2025年，永輝超市的“胖改”加速。2025年3月17日，在永輝超市召開的第六屆董事會(huì)第一次會(huì)議上，代行CEO職責(zé)的改革領(lǐng)導(dǎo)小組組長葉國富曾透露永輝超市全年的“胖改”調(diào)改計(jì)劃，2025年末調(diào)改門店達(dá)200家左右，并關(guān)店250家至350家，計(jì)劃在2026年末完成所有存量門店的調(diào)改。

　　官網(wǎng)顯示，截至2025年7月31日，永輝超市在全國511家門店，且公司已完成148家門店調(diào)改，占比約29%。這意味著，截至目前，永輝超市已關(guān)停264家店。

　　門店調(diào)改成本如何？記者從永輝超市獲悉，目前永輝超市單家門店的調(diào)改投入從500萬元至800萬元不等，也有部分規(guī)模較小的店面費(fèi)用在300萬元。

　　公告顯示，永輝超市對門店升級改造項(xiàng)目的總投資為55.97億元，建設(shè)期為24個(gè)月。如果按298家門店計(jì)算，永輝超市此次將為單店“胖改”投資約1879萬元，是當(dāng)前實(shí)際單店調(diào)改投入的3倍多（取500萬元至800萬元的中間值650萬元計(jì)算）。

　　永輝超市稱，公司將推進(jìn)商品結(jié)構(gòu)差異化，提高進(jìn)口品牌占比，同時(shí)除了傳統(tǒng)生鮮、食品、日用品等品類外，還將大幅提升現(xiàn)制商品占比，在保證食品安全的同時(shí)，滿足消費(fèi)者的多元化需求。

　　永輝超市“胖改”后的門店業(yè)績?nèi)绾危看饲�，永輝超市副總裁、全國調(diào)改項(xiàng)目負(fù)責(zé)人王守誠接受記者采訪時(shí)表示，已完成改造的門店日均客流均有所提升，調(diào)改滿3個(gè)月的店基本可以盈利，運(yùn)營較好的門店銷售額實(shí)現(xiàn)了翻番。

　　7月14日，永輝超市發(fā)布半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-2.4億元，與上年同期相比，將出現(xiàn)虧損。

　　對此，永輝超市解釋稱，2025年是公司轉(zhuǎn)型的深水期和持續(xù)陣痛期，門店調(diào)改需經(jīng)歷歇業(yè)裝修、新設(shè)備投入、舊資產(chǎn)報(bào)廢、重開業(yè)支出、人員技能爬坡等大量必要過程。其次，公司于報(bào)告期內(nèi)共關(guān)閉227家長期虧損的門店。閉店過程中產(chǎn)生一定的租賃賠償、人員賠償、商品出清和資產(chǎn)報(bào)廢等成本費(fèi)用。

　　永輝超市稱，門店的調(diào)改升級項(xiàng)目建設(shè)能優(yōu)化商品結(jié)構(gòu)，提升盈利能力；進(jìn)一步提升服務(wù)品質(zhì)和客戶體驗(yàn)，增強(qiáng)品牌影響力。

　　零售電商行業(yè)專家、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥對記者分析稱，從現(xiàn)有的調(diào)改結(jié)果來看，永輝調(diào)改店的業(yè)績增長還是很明顯的，只要有資金投入持續(xù)提升自采商品和優(yōu)化商品結(jié)構(gòu)，加大自有品牌的開發(fā)和前置倉的發(fā)展，未來實(shí)現(xiàn)盈利可期。

　　據(jù)券商研報(bào)，永輝超市2024全年研發(fā)升級自有品牌商品120款，其中20余款年銷售額突破5000萬元。公司計(jì)劃2025年上架60款新品，并孵化10個(gè)年銷過億的“超級大單品”，提高自有品牌銷售額占比。

　　此次募集資金中，有4.7億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金或償還銀行貸款。對此，公司稱，近年來，由于公司持續(xù)虧損且門店調(diào)改等事項(xiàng)使得公司的運(yùn)營資金需求有所上升，從而導(dǎo)致公司整體負(fù)債規(guī)模較大，資產(chǎn)負(fù)債率較高。截至2025年3月31日，公司負(fù)債總額為349.00億元，資產(chǎn)負(fù)債率為88.73%。公司目前正處于戰(zhàn)略和經(jīng)營轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，對資金具有較高的需求。

　　與此同時(shí)，此次募集的39.92億元資金中，有3.09億元用于物流倉儲(chǔ)升級改造項(xiàng)目，將用于補(bǔ)充冷凍庫、冷藏庫倉儲(chǔ)面積，并同步引入自動(dòng)分揀線、AGV、高密度存儲(chǔ)系統(tǒng)、冷庫監(jiān)測系統(tǒng)、WMS數(shù)智化升級改造等先進(jìn)的軟硬件設(shè)備，全面提升公司現(xiàn)有供應(yīng)鏈數(shù)智化水平。

　　“2025年4月50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)銷售額同比增速轉(zhuǎn)正。我們認(rèn)為，隨著逆周期政策發(fā)力和調(diào)改逐步推進(jìn)，零售商超銷售額有望扭轉(zhuǎn)近年來持續(xù)下降的趨勢，部分企業(yè)注重差異化和品質(zhì)提升，可能實(shí)現(xiàn)銷售額的大幅增長�！睎|莞證券的上述研報(bào)中表示，名創(chuàng)系入股后永輝超市門店調(diào)改及關(guān)閉明顯提速，門店結(jié)構(gòu)的大幅調(diào)整有助于公司徹底褪去快速發(fā)展階段積累的低效門店包袱、輕裝上陣。