每一只可轉(zhuǎn)債的發(fā)行，都是和其公司的正股一一匹配的。從最初的可轉(zhuǎn)債發(fā)行的當天，債券的價格被規(guī)定為100元/張，而此時正股的股價就會和轉(zhuǎn)債的價格綁定。

　　例如一個公司發(fā)行了可轉(zhuǎn)債，而其發(fā)行當天的正股價格為10元。由于債券在未上市之前的價格都是100元，這時每只債券便能轉(zhuǎn)為十支股票，如果此時可以轉(zhuǎn)股，將債券轉(zhuǎn)為股票后賣出，得到的錢仍然是100元，并沒有收益。此時的轉(zhuǎn)股溢價率為0，也就是說債券和股票在價值上相當，并沒有溢價的情況出現(xiàn)。

　　溢價率越高，它跟隨正股上漲的關(guān)聯(lián)程度就低，也就是進攻性比較弱，轉(zhuǎn)債價格越難上漲;而溢價率越低，跟隨正股上漲的關(guān)聯(lián)程度就高，也就是進攻性越強，轉(zhuǎn)債價格越易上漲。

　　溢價率指的就是當前價格與實際價格的比值，可轉(zhuǎn)債的溢價率包括純債溢價率和轉(zhuǎn)股溢價率兩類。轉(zhuǎn)股溢價率的計算公式如下：轉(zhuǎn)股溢價率=轉(zhuǎn)債價格/轉(zhuǎn)股價值-1。

　　一般來說，溢價率不能太高，轉(zhuǎn)股溢價率越高，股性越差，可轉(zhuǎn)債的上漲就會比較難，正股上漲后，可轉(zhuǎn)債不一定上漲。反之，轉(zhuǎn)股價越低，正股的上漲更容易帶動可轉(zhuǎn)債的上漲。當然，這也并不意味著轉(zhuǎn)股溢價率為負時，就一定有投資價值。